事件评论:dmf盈利同比环比提升：公司一季度dmf存在检修，影响了产量并增加费用。二季度末dmf价格虽有所下滑，但原材料煤炭和甲醇下滑幅度更大。目前dmf需求平淡，几套沉淀产能仍处于停工状态。公司依靠临近消费地优势维持盈利，我们预期dmf和dmac业务全年贡献每股收益将超过0.2元。
lpg深加工项目即将达产：公司的lpg深加工一期丁烷法制顺酐项目预计今年中期投产，前期处于试车阶段。我们从行业内了解到，项目进展相对顺利，预计8月份将产出产品。国内顺酐定价紧随苯价格，二季度纯苯价格有所下跌，但同比仍然维持较高水平，同时液化气价格同比下滑，因而丁烷法制顺酐价格仍然在历史较高水平。
预计公司lpg深加工装置在三季度中期将投产，13年可销售3万吨,14年完全贡献业绩。dmf维持行业龙头地位，盈利维持稳健。预计13-14年eps为0.33、0.57元，对应pe为20、12倍，基于公司未来在lpg深加工行业的发展空间，给予推荐评级。